Uniswap V3技术白皮书：核心是流动性集中

私募比特币 uniswap V3一发布，就引起了广泛重视。与V2比较，其逻辑和代码愈加杂乱。V3的中心是经过期初区间供给流动性（会集流动性），处理LP供给流动性时的资金运用问题。什么是本钱运用率？怎么推导V3中的区间流动性公式？怎么了解流动性？怎么核算交流本钱？本文首要详细剖析了V3技能白皮书。首要，咱们给出了一些关于uniswap中V3的官方信息V3官方介绍https://uniswap.org/blog/uniswap-v3/技能白皮书https://uniswap.org/whitepaper-v3.pdf智能合约代码https://github.com/Uniswap/Uniswap-v3-corehttps://github.com/Uniswap/Uniswap-v3-1主张仔细阅读技能白皮书，然后是智能合约代码，最终与官方介绍进行比较。在了解了技能白皮书之后，代码十分简略了解。在技能白皮书的第一章中，总结了uniswap V3的技能特色。中心概念是quot;会集流动性。本钱运用率让咱们看看uniswap v2的资金运用率上图为基金池X/Y改变曲线。资金池中的当时价格在C点，假定它在a点和B点之间动摇，从C点滑到a点耗费最多，最大耗费为X_uuu实，也便是说，假如C点的当时价格在a点和B点之间动摇，它最多只需求耗费x和Y，理论上只需供给x和Y就足够了。事实上，如上图所示，在价格点C，咱们供给的价格大于x_ureal和Y_ux和Y的Real。明显，在这种状况下，X-X_uuuureal和Y-Y_uuuuuuureal基金是从不运用的，也被称为搁置资金。在这种状况下，本钱运用率为X×Real/X或Y×Real/Y，假如价格动摇很小，则本钱运用率很低。Uniswap V3正试图处理低本钱运用率的问题。这个主意相对简略。一切资金只能加到必定的区间，只能加到价格或许动摇的区间。怎么在必定规模内增加流动性，供给交流功用是uniswap v3重视的焦点。让咱们从虚拟储藏开端。虚拟储藏Uniswap选用产品固定号（x*y=k）。所谓虚拟准备金，是指在产品固定曲线上只供给必定规模流动性的基金池图中深绿色曲线为虚拟资金池满意的产品固定曲线。事实上，图中的资金需求曲线是橙色的。橙色曲线公式如下：你能够幻想虚拟本钱曲线在X/Y轴上移动，因而A/b点与X/Y轴重合。也便是说，有了必定的资金量，就能够到达“虚拟”买卖曲线的作用。怎么核算虚拟资金池在必定规模内供给的流动性，首要要从对流动性的深刻了解下手。流动性-L固定产品买卖模能够满意基金池中的两个代币金额：X*y=K。假如K=L^2，X*y=L^2。咱们称之为流动性。以下公式来自固定产品买卖模当l和sqrt（P）已知时，也能够导出本钱要求X和y。经过公式6.6，在流动性不变（不增加或削减流动性）的状况下，流动性可视为单位“价格动摇”价格动摇率的Y本钱量的改变，由于它实际上是sqrt（P）的改变。这是uniswap V3中心公式（6.7），它运用相对值（本钱和价格的相对值）来核算流动性。所谓流动性便是资金量每单位的“价格改变”。在必定买卖量的状况下，假如流动性好，价格改变会很小，假如流动性缺乏，价格动摇会很大。特别是区间流动性与V2流动性不同。一个区间的流动性会集在“区间”上。不同区域的流动性没有可比性。V2流动性和区间流动性的差异如下：V2的流动性是“通用的”，在一切价格点的流动性都是相同的。V3的流动性由一系列不同时刻区间的流动性组成。相对而言，流动性在当时价格邻近相对较高。只要当流动性供给者LP供给可用于买卖的流动性时，才干取得买卖费用。为了取得更多的买卖本钱，进步资金的运用率，流动性供给者会在合理的价格动摇规模内供给资金。也便是说，只要流动性供给者在必定的时刻区间内才干取得掉期买卖的手续费。为了核算每个区间的服务费，介绍了tick的概念和核算方法。滴答声在区间上供给流动性会带来许多杂乱的状况：区间掩盖和区间掩盖堆叠。由于不同区间的流动性不具有可比性，买卖费用不能混入流动性，当流动性被删去时，买卖费用将被回收。为了处理这个问题，uniswapv3引入了tick的概念。买卖本钱实时结算并独自记载，不计入营运资金。尽管整个区间的流动性与区间的流动性没有可比性，但流动性在特定的价格点（一个价格区间）是可比的。Uniswap V3将整个价格规模（从负无穷大到正无穷大）逐一划分为tick（价格点）后一价格点的价格是前一价格点的万分之一。每个记号也有一个仅有的序列号。方位能够用两个记号表明。从逻辑上讲，买卖费用能够一笔一笔地核算，买卖是依照每笔买卖的流动性份额进行分配的。让咱们看看在一个刻度规模内交流的核算。以记号交流假定你有一个十分小的Y，你需求交流X，经过6.13的公式，咱们能够核算Y的改变引起的价格改变。运用6.15的公式，咱们能够核算出交流中X的数量。Uniswap V3为同一个买卖对设置不同的买卖费用：0.05%、0.3%和1%（能够增加其他费率）。假如x从y兑换，则在兑换前扣除手续费。同一业务池中只支撑一个速率。也便是说，在一个业务池中支撑不同的价格规模，但它们都是相同的费率。假如需求为同一业务对增加具有不同业务费用的业务池，则有必要创立新的业务池。接下来，让咱们来研究一下增加/削减流动性和买卖本钱的逻辑。六增加/删去流动性V3增删流动性是在当时价格状况下，在必定规模内增删流动性。一切流动性增加/削减运用以下公式：需求留意的是，价格改变并不是指区间的巨细，而是供给必定区间内的流动性。与当时价格比较，需求“对应资金改变”对应的价格改变。它能够分为三种状况：你想要增加的流动性规模和当时价格之间的联系。当时价格在流动性价格规模内（ILlt；=IClt；IU）由于价格在区间内，假如价格滑向IL，你需求供给y基金。假如价格下滑到IU，则需求供给相应的x基金。因而，关于y的Delta uu，价格改变是sqrt（P）-sqrt（P（IL））；关于X的Delta uu，价格改变是1/sqrt（P）-1/sqrt（P（IU））。当时价格低于流动性价格区间由于现在的价格比现在的价格要低得多，即便咱们从现在的价格滑到国际单位，咱们也只需求x本钱，而不是y本钱。因而，在这种状况下，Delta_Y=0。由于从IL到IU的滑动需求X在整个规模内的资金，关于Delta_2;for X，价格改变是1/sqrt（IL）-1/sqrt（P（IU））。当时价格高于流动性价格区间与第一个事例相似，剖析将不再重复。七交流买卖本钱uniswap最杂乱的逻辑是核算买卖本钱并进行分配。在增加和删去流动性之前，需求提取相应的买卖本钱。总流动性一个记号上能够有多个区间。在核算买卖本钱时，这些本钱需求均匀分摊到该刻度上多个区间的悉数流动性中。在每个区间的鸿沟处记载刻度上的增量（由该刻度限制的一切区间的流动性之和）。有一个大局状况：liquidity，它存储与当时价格相对应的tick的流动性总和。当价格动摇时，流动性会增加或削减（取决于价格动摇的方向）。例如，当价格从左到右穿过一个区间时，流动性需求在穿过该区间的第一个刻度时增加，在穿过最终一个刻度时削减。中心的勾号没有流动性的增加或削减（delta）L=0）。在；头寸买卖本钱率一个区间上的买卖本钱率是经过从总本钱率中减去区间外的本钱率来核算的。将feegrowthoutside记载在区间的边际刻度上。所谓的外部费用增加是指“其他”方向的总本钱率。另一个方向是相关于经过当时记号的方向。当价格从左到右经过一个刻度时，feegrowthoutside是指刻度左边一切区间的本钱率。简而言之，它是与价格相反方向的一切区间的本钱率。Feegrowthoutside用fo表明。由于fo是一个记号的两个方向的总本钱率，所以两个方向的本钱率之和有必要等于FG（大局本钱率）。因而，当经过一个记号时，记号上的fo需求翻转：创立区间时，需求初始化区间鸿沟上记号的fo假如当时价格大于tick的价格，即便当时价格在设定的规模内，也不会分配曾经的费用。因而，咱们能够简略地假定一切费用都产生在tick的价格之下，即fo=FG。假如勾选价格大于当时价格，则该价格未经过勾选，由于假定之前产生的一切费用都在勾选价格之下，且没有费用在勾选价格之上，所以fo=0。在了解这些逻辑的基础上，在交流进程中，跟着价格的动摇，一个区间内高于最高点和低于最低点的本钱率能够核算如下：例如，假如ICgt；=I（当时价格高于最低刻度），则低于刻度的一切费率都是fo（界说）。在IClt；I的状况下，fo记载一切高于tick的费用率，因而需求翻转它，即FG-fo。当取得一个区间以外的一切本钱时，核算该区间的本钱率依据取得的费率，将费率乘以区间的流动性，即可核算出区间收取的费用。定论：uniswap V3的中心思维是流动性会集。流动性供给者能够在必定规模内供给流动性，进步资金的运用率。在必定规模内取得的买卖费用由该规模内的一切流动性供给者均匀分摊。Uniswap V3规划了区间粒度刻度，并推导了流动性的增加/删去和本钱核算进程。在此基础上，uniswap V3还更新了price-oracle的完成。