数十亿资金涌入，对冲基金如何改变加密货币格局？

私募比特币 自2020年3月的商场溃散以来，对冲基金现已涌入加密钱银的国际，寻觅赢利。现在，银河本钱（Galaxy Capital）、灰度（Grayscale）和Pantera等公司在加密钱银对冲基金商场上占有了主导地位。这些基金共具有约600亿美元的可支配资金。他们的客户期望触摸比特币和以太坊的国际，而不需求自己购买和持有比特币。鉴于比特币的价格在曩昔12个月里现已翻了一番，这显得家常便饭，但风趣的是，这群出资者的行为正在改动加密钱银的格式。尽管许多前期的加密钱银出资者将购买加密钱银视为支撑他们喜欢的生态系统的一种办法，并从价格上涨中获益。但对冲基金在触及赢利时明显并没有这种忠诚度。依据Eurekahedge数据，到现在为止，2021年第一季度加密对冲基金的报答率为116.8%，超过了以太坊04.2%的报答率。这是怎么做到的？经过投注，在某些状况下，它们推进比特币价格跌落，并从价格改动中获利。跟着对冲基金规划的扩展，它们在流转供给方面影响相对较小商场的才能也随之增强。 什么是加密钱银对冲基金? 尽管大多数短线生意员都把自己的钱押注在可以猜想比特币价格上，但对冲基金却不相同。对冲基金本质上是面向超高净值个人和组织出资者的资金办理者。要想把钱投给对冲基金，门槛便需求具有100万美元的净财物（不包含房子），年收入大约30万美元——这个数额依据出资者地点区域而异。尔后，这些基金司理就可以彻底自主地挑选出资目标。最著名的比方或许是克里斯蒂安·贝尔（Christian Bale）扮演的电影《大空头》（the Big Short）的原、闻名对冲基金司理迈克尔·伯里（Michael Burry）。Burry彻底操控着出资者的资金，他曾将10亿美元押注在了房地产商场的溃散上。当然，在这个比方中，他是对的。但他的出资者并不快乐，因为他们没有什么才能来阻挠他的行为。但是，假如Burry运营一家一起基金，那么他就会遭到美国证券生意委员会（SEC）的监管，他的出资战略也会遭到限制，而且在陈述他的行为时，他有必要恪守相关规定。相反，他可以自由地进入无限制生意。而像Burry这样的人物，正在运营着越来越多的加密钱银对冲基金。加密钱银对冲基金司理不同于其他金融实体，例如灰度的比特币信任（Bitcoin Trust）。该公司现已创建了一种数字钱银出财物品，个人出资者可以在自己的生意账户中进行生意。它已在SEC进行了注册，并定时与委员会同享其陈述。 朴实的对冲基金则不受此类监管繁文缛节的捆绑。相反，它们被认为是一种高危险、高报答的出资东西，因而并不合适胆小者。

Lyxor财物办理公司表明，跟着越来越多的对冲基金司理参加数字钱银的队伍，前期对比特币、以太坊或瑞波币等财物的简略多头押注，正在为更杂乱的财物挂钩战略让路，包含以加密钱银为指数的掉期、期货和期权，以及对相关技能发生的收入进行押注。

跟着这种杂乱性的添加，加密钱银的局势也发生了一些改动。 不同类的出资者 对冲基金的构成很重要，因为它凸显了它们进入商场时的意图和办法。依据普华永道（PwC）发布的一份陈述，这些加密钱银对冲基金的构成是：1.量化（48%）——选用 “主动 “生意规则的基金，而不是由基金的职工来辨认和评价。2.全权托付多头（19%）——信任财物价格会上涨的长期出资。3.全权做多/做空（17%）——一种转化战略，答应对冲基金依据商场状况一起做空和做多。4.多重战略出资（17%）——上述的组合。在这些基金中，绝大多数生意比特币（97%），然后是ETH（67%）、XRP（38%）、LTC（38%）、BCH（31%）和EOS（25%）。其间，大约一半的加密钱银对冲基金从事衍生品生意（56%），或者是活泼的卖空者（48%）。衍生品生意被生意员用来猜想相关财物的未来价格走势，而不用购买实践财物自身，以期取得赢利。与此一起，卖空者则是采纳短期出资视角，成心押注加密钱银价格会跌落的基金。 动摇性是对冲基金的朋友 比特币的价格动摇率是衡量财物价格动摇程度的目标。2020年的大部分时刻，比特币的价格动摇率都在2.5%左右徜徉。但是，自牛市以来，该指数已开端攀升，在本年3月和4月最高到达了6%。

前高盛对冲基金司理拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）说：”假如没有这种动摇性，你就不可能有230%的复合年收益。在这个场合，动摇性是你的朋友。”

这便是加密钱银对巴望危险的对冲基金的吸引力地点，他们以商场动摇为生。众所皆知，对比特币的需求是投机性和情绪化的，而纷歧定是根据基本面，如选用虚拟钱银作为日常付出办法。而且，供给可以被人为地揉捏，而不只限于算法。这便是对冲基金纷繁涌入的原因。欧洲最大的对冲基金之一霍华德财物办理公司（Brevan Howard）上个月宣告，它将从其56亿美元的基金中拨出必定份额来购买比特币。自此，它参加了由银河数码（Galaxy Digital）和都铎出资公司（Tudor Investment Corp）等公司的队伍，它们悄悄地买入了数亿美元的比特币，有用揉捏了供给。

据研讨公司Chainalysis估量，60%的比特币供给量被囤积起来，20%则是”丢掉”或无人问津。

Glassnode报导称，跟着越来越多的对冲基金进入商场，这种揉捏进一步加重。供给越严重，价格动摇就越简单。对冲基金则对此心知肚明。

美国首个比特币对冲基金Pantera Capital的首席执行官丹·莫海德（Dan Morehead）曾在一份出资者阐明中写道：“加密钱银开端独立于其他财物进行生意。当大多数财物类别跌落时，加密钱银却在上涨……你乐意把你的储蓄放在2020年的雷曼兄弟（Lehman Brothers），仍是你所操控的代币中？”

因为这种动摇性，对冲基金现已可以运用他们的头寸来发明新的收入时机。其间最主要的是自己充作为市商。它们是怎么运作的？对冲基金会寻觅现货价格，像比特币这类财物的其时价格，与几个月后到期的衍生品合同的价值之间的差异。这一般被称为基础生意。例如，在编撰本文时，比特币的价格约为55000美元。但也有一些期货合约，比方芝加哥商品生意所集团（CME Group）的合约，他们猜想比特币的价格将在7月份到达6万美元左右。一家对冲基金以现货价格买入比特币，然后卖出7月份的期货，这意味着假如比特币跌落，衍生品合约将增值。经过这样做，在今日的价格和明日的赌注之间就会发生所谓的“价差”。当这些距离跟着时刻的推移不断扩展时，它们会发生可观的报答。这种生意也开端渗透到以太坊中，使其价格在本月创下新高，这要归功于出资者运用相似战略取得了700%的报答。正如之前说到的，对冲基金是有危险的，假如其间一个做市商呈现追加保证金的状况，那么这种做市游戏的危险就会变得十分实在。这种状况曾发生在法币商场上，其时对冲基金司理Bill Hwang运营的出资公司Archegos在追加保证金后破产，随之拖累了几家大银行。当尘埃落定时，国际上最大的银行之一瑞士信贷银行遭受的丢失超过了50亿美元。跟着比特币的动摇性越来越大，时刻将证明加密钱银是否能保持对冲基金的危险偏好。

最后编辑：2023-03-25

作者：DeFi交易平台

这个作者貌似有点懒，什么都没有留下。

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