蔡维德：数字货币会成为世界地缘政治的新战场吗？

私募比特币要点1. “数字钱银替代美元成为世界储藏钱银”，这句话令美国政府、美国金融界和美国学术界感到不安，这意味着金融珍珠港工作的忽然产生。在此之前，美国从未想过美元会遭到数字钱银的应战，因而英国央行行长在“八二三工作”中的说话让美国人十分惊奇。2普林斯顿大学的理论以为，渠道决议钱银区（一个渠道便是一个钱银区），但现实上，因为地缘政治的原因，钱银区会被国家或区域区别。因而，数字钱银区终究将成为地缘政治上的数字钱银区。3假定英国央行在8月23日成功推出了数字英镑，就会发现美国底子没有做好预备。美国从未想过数字钱银可以作为世界储藏钱银。假定a国是美国，B国是英国。英国的钱银在世界舞台上，但a国和美国却不是。这将给世界带来巨大的改动。4数字钱银自身便是一种跨境互联网。假定美国银行的存款变成了安稳的钱银，那么忽然间许多美元安稳的钱银就可以在世界上流转，然后维护美元不至于成为世界储藏钱银，而美国银行支撑的一切美元仍留在美国银行。这便是数字钱银区的理论。1前语数字钱银区理论是新钱银战役中最重要的理论。这一理论的重要性已达到不可言喻的程度，因为它改动了美国财政部对银行的布局。这一理论是美国自2020年以来银行革新的由来，也是Facebook在2020年2月“弃钱护链”战略的由来。就长度而言，这个理论十分简略。英文版只要两页，中文版只要3000字。完结阅览需求几分钟的时刻（详见文章结尾的附录），但它的影响十分巨大。第一讲“数字钱银的战略考虑”指出了未来的开展方向。第二讲“数字代币与中央银行数字钱银的来源”，论述了数字代币的基本理论、规划与布局。新钱银战役是科技带来的革新。这不只是金融和经济理论的改动。因而，在研讨数字钱银理论之前，咱们需求对核算机、通讯、钱银、金融和法令有必定的了解。不同的链条或不同的钱银会导致不同的理论和实践。因而，假如不了解比特币的规划准则，就很难了解以下几点。钱银战役战略思维论：推翻性革新数字钱银区是一种战略思维或理论，也是美国数字钱银战役的最高战略理论基础。只要了解这一理论，咱们才干了解一些国家的布局。这一理论长期以来一向被谈论、引证和扩展。欧洲央行和美联储以为，这一理论推翻了钱银理论。他们之所以运用“推翻”一词，是因为这一理论所描述的商场结构不同于其时的商场结构，他们的思维也不同于传统思维。自2015年以来，一些数字钱银理论不断涌现。英国央行、世界清算银行、欧洲央行、美联储和世界钱银基金组织都宣告了许多数字钱银理论，但终究只要数字钱银区理论改动了美国的国家方针和金融战略。理论革新与商场结构尽管其他数字钱银理论也很精彩，比方美联储、世界钱银基金组织和英格兰银行的数字钱银理论，特别是英格兰银行2016年和2018年的数字钱银理论，以及世界钱银基金组织2019年和2020年的数字钱银理论，但这些理论大多是依据现有商场的革新。数字钱银区是不同的。它带来的改动相似于从打篮球到踢足球的改动，这意味着场所和规矩都产生了改动，整个思维结构也产生了改动。因而，美联储和欧洲央行以为这是一种推翻。自它面世以来，人们一向在谈论和置疑2019年末，世界钱银基金组织和许多学者对这一理论标明置疑。可是，在2020年10月，世界钱银基金组织（imf）发布了一份陈述，描述了数字钱银区理论的延伸，并证明了数字钱银区理论的正确性。数字钱银区理论呈现于2019年7月。直到2020年10月，世界钱银基金组织（imf）承受了这一理论，并开端扩展这一理论。这个理论将影响一切的经济理论。接连语音理论2019年下半年以来，普林斯顿大学、英国央行、欧洲央行和美联储屡次谈论数字钱银区理论。直到2021年3月，普林斯顿大学仍在与美联储谈论这一理论。整个进程历时21个月，PPT重复率高达80%。更风趣的是，美联储不只约请普林斯顿大学宣告讲演，还引证了这一理论自身。一个严厉的问题是，为什么包含美联储（fed）和欧洲央行（ecb）在内的一些要害组织在曩昔21个月里一向在谈论这一理论？他们不了解这个理论吗？而谈论的内容也迥然不同，这从PPT讲演中可以看出。这足以阐明这个理论是十分重要的。即便你以为你了解它，依然有许多相关的问题需求谈论。我以为我了解了，但我不了解这个理论只要几页的描述。包含我在内的许多人都以为他们其时了解了，但经过细心考虑，他们发现他们并没有彻底了解。当我在2019年看到这篇文章时，我判别它改动了前史。我把它翻译成中文，重复阅览了一个月后，忽然发现自己还没有彻底了解这个理论，需求更深化地考虑。依据咱们以往的知道和经历，咱们一向以为银行、钱银发行和钱银竞赛应该是这样的，但数字钱银区理论却标明并非如此。人们或许以为自己懂这个理论，但过了一段时刻，却发现自己不明白，所以相关单位屡次约请普林斯顿大学的教授来讲课、谈论。由此可以看出，这一理论的影响是巨大的，相当于从打篮球到踢足球的改动。整体思路、规划和培训都产生了改动。数字钱银区理论对哈佛大学的影响数字钱银区理论后来影响了哈佛大学的一些理论、Facebook战略和监管战略。一起，美国财政部2020年提出的拆分银行、安稳钱银、区块链付出网络三大思路正是依据这一理论，影响深远。2前史背景新钱银战役需求理论基础和战略思维。2019年，世界钱银基金组织宣告了一份名为《数字钱银的鼓起》的陈述，被许多外国央行学者视为世界上最重要的数字钱银理论。但在我的《互联网》一书中，数字钱银鼓起的理论被放在了附录中，数字钱银区的理论被放在了正文中。数字钱银区的五大立异：自下而上、准则变迁数字钱银区理论有五大立异。·互联网的一些理论第一次被放在钱银上，而曩昔则被放在电子商务等方面；·调整钱银功用的优先次序；·调整世界储藏钱银竞赛规矩；·猜测商场切割，也便是说，在工作产生之前，它标明商场将割裂；·提出了渠道为王的概念，推翻了现行的银行系统。美联储和欧洲央行以为，该理论陈述提出了系统的理论。2020年2月5日，美联储在讲演顶用这一理论解说了美联储的新方向（“付出和钱银的数字化：需求考虑的一些问题”，作者：Lael brianard）。数字钱银区理论是标准剖析理论本研讨不是实证理论，而是标准剖析；它是一种推理理论。假如推理过错，就会得出不同的定论。数字钱银区基本上归于一个推理理论和推理系统。这与实证研讨不同。实证研讨是以现实为基础的，现实不会改动，但解说理论可以不同，可以改善。但标准剖析不同，它是猜测性研讨。因为这是一种猜测性研讨，而且影响很大，因而这一理论有必要一向得到验证。这也或许是普林斯顿大学被约请讲课的原因。其他学者需求谈论和争辩这一理论的真实性。经过21个月的谈论，这一理论并没有太大改动。3英格兰银行行长进犯；2019年8月23日英格兰银行的说话是数字钱银史上一次十分重要的说话，它改动了前史。我称之为“823工作”。2019年8月23日，英格兰银行行长宣告了一些谈论：首要；跨境生意十分重要。其次；第二，跨境付出的钱银十分重要。与互联网理论相似，跨境付出钱银具有网络效应。人们用得越多，就越乐意用。第三；第三，世界将是多极的，美国GDP将越来越弱。依据这三点，他以为一种新的钱银理论将会呈现，并提出了三种办法：一是在不改动现状的状况下持续运用美元；第二个是转向人民币，因为我国的GDP未来将是世界第一。但他以为，办法一在未来是不合理的，办法二还有许多困难。他的第三种办法是依据一篮子法定钱银组成一种霸权的数字钱银来替代美元，“数字钱银替代美元成为世界储藏钱银”数字钱银替代美元成为世界储藏钱银这句话让美国政府、美国金融界和美国学术界感到不安，这意味着金融珍珠港工作忽然产生。在此之前，美国从未想过美元会遭到数字钱银的应战，因而英国央行行长在“八二三工作”中的说话让美国人十分惊奇。经过研讨发现，英国央行行长引证的理论是普林斯顿大学的数字钱银区理论，即该理论对英国央行产生了影响，这也是我研讨数字钱银区理论的缘起。英国央行行长还标明，世界金融商场将被数字钱银切割。4数字钱银区理论4.1. 普林斯顿大学理论：数字钱银区（2019年7月）数字钱银区理论的思维十分深入。首要，数字钱银是跨国界、跨范畴的。不要以为数字钱银是国家钱银或区域钱银。数字钱银的产生是指跨境钱银和跨域钱银。第二，钱银的功用包含生意前言、价值贮存和计量。当数字钱银呈现时，生意前言是最重要的。第三，数字钱银将替代法定钱银，这意味着英语中的数字美元化，商场局势将产生改动。第四，数字钱银终究将影响世界储藏钱银，构成世界储藏钱银的竞赛格式。这对传统经济理论提出了严峻的应战。传统经济理论以为，一国的GDP是决议世界储藏钱银的最重要因素。可是，普林斯顿大学的理论以为，具有更多生意的钱银更有或许成为世界储藏钱银，这已成为一种新的理论。数字钱银使金融商场愈加涣散，而不是一体化人们之所以运用比特币进行跨境付出，是因为比特币供给了便当，去了银行排队、填表等手续。便当理论发明了比特币。假如数字钱银区理论是正确的，那么未来世界储藏钱银也将产生改动。也可以说，便当理论导致了世界储藏钱银的改动。渠道为王数字钱银经济不是以银行为中心，而是以渠道为中心。这一理论是一种推翻。今日的金融组织是以银行为中心的。许多央行理论，如英国央行、美联储、欧洲央行和加拿大央行，在谈论数字钱银时都是依据其时的银行结构。可是，普林斯顿大学的数字钱银区理论以为，渠道应该是中心，这将引起世界金融商场的改动。美国财政部选用数字钱银区理论：银行结构的改动2021年1月4日，美国财政部标明，美国银行可以参加区块链运营，这意味着美国财政部现已承受了数字钱银区的理论，信任未来将以该渠道为中心，未来世界经济金融的竞赛将是渠道竞赛。依据此，Facebook也采取了“弃钱护链”的战略。咱们可以看到，整个竞赛理念、竞赛规矩和银行结构都产生了改动。终究，数字钱银是经过网络链接产生的，但因为竞赛，它将进一步割裂。在未来，金融商场将呈现分解，因而这一理论被称为数字钱银区。4.2. 数字钱银区带来的革新数字钱银区理论可以得出许多定论。生意为王，生意决议世界储藏钱银的挑选首要，生意决议世界储藏钱银，而不是GDP。假如这个理论是正确的，区块链系统现在需求从头规划，这需求许多安稳的资金。假如你细心研讨这个理论，你会发现它背面有许多问题需求处理。整个理论、基础科学技能、经济理论都产生了改动。因而，假如生意决议了世界储藏钱银，是否有满足的钱银进行生意就成为一个十分重要的问题，这就需求许多安稳的钱银。这也需求一个大的区块链网络系统和一个大的生意所来支撑这样的理论。各国需求在监管方面进行协作，一起也需求有防火墙。假如这个理论是正确的，它背面的技能和办理将彻底不同。因为安稳钱银还不行，美国财政部标明将敞开银行发行安稳钱银。因为美国一切银行都是对外敞开的，美国一切监管组织将在2020年全年与监管技能公司签订合同，并进行全面的监管技能。可见，这么短的一句话，导致了许多的问题和后续组织的许多举动，这些组织或许投入了几十亿、几十亿、几百亿的项目来支撑这一理论。渠道为王，渠道比银行更重要第二，渠道是中心。链链系统比银行更大，这是以渠道为中心的理论的基础。其间一个原因是Facebook的用户占世界人口的三分之一。可是，会当即发现问题。现在的区块链系统，比特币和超级账本都不能供给满足的支撑。然后我发现了另一件事。Facebook在2020年推出Libra 2.0时标明，区块链需求多种钱银，因为它是以渠道为中心的。所以整个思维结构都改动了。在这样的环境下，它会导致其他问题，如央行和银行应该坐山观虎斗运作，监管应该坐山观虎斗运作，保管应该坐山观虎斗运作，嵌入式监管应该坐山观虎斗运作，监管网络应该坐山观虎斗运作，科技问题，经济问题，以及方针理论，一切这些都需求更多的研讨。以渠道为中心是美国财政部支撑的理论。2021年1月4日，美国财政部标明，银行可以参加区块链网络。尽管很难取得银行车牌，但美国财政部在2020年标明，安稳钱银发行人将可以取得银行车牌，这显现了这一理论的影响力。数字钱银坐山观虎斗区别金融世界第三，在谈论数字钱银时，许多人标明，有了比特币，全世界都会承受比特币，或许说天秤座，全世界都会团结在同一个网络上，一致钱银。而数字钱银区理论恰恰相反。数字钱银区理论以为，数字钱银区不是一个联盟，而是一个完好的区别，它将被区别为地下区、合规区和数字钱银阵营。其间，数字钱银阵营由世界钱银基金组织于2020年10月正式提出，合规与地下商场分区由哈佛大学于2019年11月提出。数字钱银范畴提出了不同的问题，比方钱银在这种环境下应该坐山观虎斗竞赛？它的竞赛方法是什么样的？现在微观经济学、银行学和微观经济学都没有谈论这些问题，所以咱们需求一个新的理论。以上三点打破了传统思维。世界监管组织也赞同数字钱银区理论监管组织将支撑数字钱银区理论，欧盟和美国等监管组织更乐意按区域或世界金融部门对其进行监管。4.3. 同享渠道是数字钱银范畴假如a国发行的数字钱银被B国运用，B国会发现自己的钱银被a国的钱银异化，这会导致B国的法定钱银被替换，B国就会关门。此刻，国会a期望保住自己的链条，协助B国制作钱银，这是抛弃钱银维护链条的理论。地缘政治决议的数字钱银区普林斯顿大学的理论以为，渠道决议钱银区（一个渠道便是一个钱银区），但现实上，因为地缘政治的原因，钱银区会被国家或区域区别。因而，数字钱银区终究将成为地缘政治上的数字钱银区。例如，美元和欧元都可以运用数字钱银区。欧元区不期望美元进来，所以欧盟建立了自己的区块链系统，发行了自己的数字欧元。德国银行更为急进，因为欧洲央行做不到。德国银行自己制作数字欧元。这些是数字钱银区的一些理论。4.4. 数字钱银区的理论影响与拓宽以下数字来自世界钱银基金组织。左面是现代银行和swift架构，右边是连锁架构。这样的架构源于数字钱银区的渠道理论，全球金融现已成为一个区块链网络。银行或央行将在哪里？在图表的右边，有些人会有疑问，比方这是什么理论？银行在哪？中央银行在哪里？咱们怎样结账？坐山观虎斗做生意？这些问题都是可以的，也是一些现在需求研讨的课题。依据数字钱银区理论，银行可以参加区块链网络，而2020年，美国财政部以为美联储的付出网络将在3到5年内被区块链网络替代。整个金融系统和运作都产生了改动从其思维结构上看，整个金融事务不同于生意、清算结算、保管和监管。这便是这个理论的力气地点。这篇几千字的文章引出了这样一个理论，很难彻底了解。咱们不应该把区块链数字钱银作为咱们的东西，而是作为咱们的主战场。因而，欧洲央行、美联储和世界钱银基金组织都以为这是一种推翻性的理论，它改动了整个世界金融商场。而且，世界钱银基金组织（imf）2020年的陈述都是以数字钱银区理论为基础，相当于改写了许多经济学原理。4.5. 跨境数字钱银因而，数字钱银自身便是一个跨境互联网。因而，美国财政部标明，银行可以发行安稳的钱银，这意味着美国的服务规划将在2021年一夜之间扩展到全球，其思路将彻底改动。假定美国银行的存款变成了安稳的钱银，那么忽然间许多美元安稳的钱银就可以在世界上流转，然后维护美元不至于成为世界储藏钱银，而美国银行支撑的一切美元仍留在美国银行。这便是数字钱银区的理论。5数字钱银区理论的运用5.1. 两国友爱，同享数字钱银假如两国友爱并同享一种数字钱银，生意将是愉快的。5.2. 两国之间的钱银切割：B国发现了a国的优势很快，B国会发现运用a国的数字钱银后，B国的法定钱银会被a国的钱银揉捏，所以B国会中止了这种交流，a国和B国之间呈现了一堵墙，这便是数字钱银区理论。美国国会a标明，不会在B国制作数字钱银，但在B国布置了这条链，以协助B国制作数字钱银。这是Facebook抛弃钱银以坚持供应链的理论。5.3. 考虑一下地下商场哈佛大学说，世界分为依从和地下。a国的地下商场应运用B国的数字钱银，B国的地下商场应运用a国的数字钱银。假如a国的人运用a国的数字钱银，他们将遭到科学技能的监督。假如他们运用B国的数字钱银，他们将成为不同的数字钱银，他们之间将有一个交叉点，这将成为一个四边形模。所以数字钱银区就变成了四个区域，考虑到地下商场。数字代币在地下商场现已拓荒了很长一段时刻当比特币运用P2P网络协议时，它没有国界，这将导致它在世界上的恣意流转。因而，到2020年，全球监管组织将要求Facebook抛弃公共链的主意，这将直接冲击比特币等钱银，比特币不能经过P2P网络传递。这是一种简略的数字钱银方法，开展公共链会损害世界，因而一些国家制止开展公共链。数字代币难以去除，数字钱银区模杂乱可是，这种考虑是不行的。2020年11月，美国发现地下钱银比特币早已在美国、英国、俄罗斯、日本、我国、巴西等世界各国流转。许多人生意比特币。这便是所谓的地下商场。因为它运用P2P网络，所以不受约束。这样的商场现已成为一种杂乱的方法。a国运用钱银a，B国运用钱银B。但在地下商场，a国的人运用B钱银、比特币和其他钱银。在B国的地下商场，运用a国钱银和比特币。这样，交叉口就变成了一个杂乱的四边形模。你可以看到钱银商场现已产生了改动。5.3. 中立者使模杂乱化依据此，呈现了一个中立国，一个中立国可以运用a国的钱银，也可以运用B国的钱银，或许两者兼而有之。中立国可以在中心，有些东西呈现在中立国，比较难追溯，所以咱们可以看到一些古怪的现象。5.4. 数字钱银竞赛与协作的原始场景数字钱银区理论是美国忧虑的原因。现实上，当“823工作”产生时，这张相片现已呈现了。在世界合规商场上，a国推出了数字钱银，B国推出了数字钱银。在地下商场，a国和B国的数字钱银可以流转，比特币也可以在地下商场流转。上面有一些合规钱银在流转，下面还有另一种比特币在地下流转。这是一个杂乱的系统。英格兰银行多年来一向在开展数字钱银。假定英国央行在8月23日成功推出数字英镑，就会发现美国底子没有做好预备。美国从未想过数字钱银可以作为世界储藏钱银。假定a国是美国，B国是英国，英国的钱银登上了世界舞台，但a国没有美国，这将引起世界的巨大改动，导致只要数字英镑而没有数字英镑；美元的局势现已击中了美国的心脏。5.5. 数字钱银的竞赛与协作：杂乱四边形模现实上，问题更为杂乱，因为比特币将在2020年合法化。因而，在合规商场上，除了a国和B国的钱银外，比特币也在合规商场上流转。相同的资金简直一起呈现在合规商场和地下商场。在这种状况下，地下钱款越来越荫蔽，很难被发现。因而，地下钱银假如要换，只能往上走，变成合规钱银。假如它成为一种合规钱银，这个国家能否制作出这种技能将成为另一个问题。因而，它将成为一场钱银战役，一起也是一场科技战役，这将成为一个杂乱的四边形模。5.6. 钱银集团：大房子模现在有一个更为杂乱的现象：钱银集团，即数字钱银阵营，世界钱银基金组织（imf）在2020年10月运用了这个阵营。2018年，我提出区块链集团、帝国和联合国应该联合起来，构成钱银阵营或数字钱银阵营。下图显现的是A国。a国有A1和A2。A1和A2都用相同的数字钱银标明。这个国家相对单薄。参加数字钱银集团，意味着国家的钱银会遭到一点揉捏，但也会遭到集团的维护，各种事务也会得到便当。受维护和受惠促成了钱银集团的构成，构成了一场阵营和阵营间的战役。这种联络呈现在世界钱银基金组织的陈述中，这是一个十分杂乱的竞赛规矩。每个阵营都有领导人和参加国。这就成了大房子的模。大房子里有许多小户。这些都是数字钱银范畴呈现差异化的一些小事例。附录：数字钱银区论文翻译数字钱银区马库斯克，布鲁纳迈耶，哈罗德詹姆斯，让·皮尔兰多2019年7月3日多亏了数字化，咱们现在可以在手机上钱，并将财富实时搬运到世界的简直每个旮旯。智能手机可以在几毫秒内进行钱银兑换，人们可以在一个数字钱包中一起持有多种钱银。本专栏谈论数字化将坐山观虎斗影响世界钱银系统，并提出一种新的钱银区，这种钱银区将经过数字互联结合起来。这些数字钱银将跨越国界，添加钱银竞赛，并在此进程中或许从头界说世界钱银系统。数字化从底子上改动了社会、经济和信息互联的性质，数字年代也彻底改动了钱银和付出系统。现在咱们可以用手机存钱，经过点对点网络将财富搬运到世界任何地方。这些开展或许会打破界定传统钱银区的壁垒。什么是数字钱银区？界说咱们将数字钱银区（DCA）界说为运用网络特定钱银进行数字付出和生意的网络。“特定”指以下两个特征之一或悉数：·网络是一种付出东西，只能在参加者内部运用。因而，即便网络依然运用官办法定钱银作为记账单位并支撑付出东西，该东西也不能用于网络之外的生意和交流。当一些大电子钱银发行商的系统无法与其他系统互操作时，通常会呈现这种状况。腾讯和蚂蚁金融都开发了这样的网络，具有数亿用户，但没有互联互通。·互联网运用自己的记账单位，这与现有的官方钱银不同。例如，Facebook最近宣告推出Libra，它被规划成一篮子现有钱银的数字标明，因而它是一种新的记账单位。与传统OCA概念的异同明显，DCA与OCA有很大的不同（注：OCA是一个实体区域的钱银，欧元便是一个比如，许多欧洲国家都运用欧元）。OCA的特色通常是地理位置挨近，参加者可以革除汇率作为一种调整东西。反过来，这意味着微观经济冲击具有一些共性和足够的要素流动性。相反，dca经过数字互连衔接在一起。当参加者同享同一种钱银方法时，不管是否运用自己的管帐组织，都会构成一种很强的钱银联络。网络内部的价格透明度更高，价格发现更简略，转化为其他付出东西的或许性更小，但有时这在技能上是不或许的。这些钱银环节进一步影响了网络钱银余额的堆集。可是，除了这些差异之外，DCA和OCA有很强的相似性。它们呈现的底子原因是相同的：尽量削减生意本钱，更广泛地说，尽量削减生意中的冲突。DCA是坐山观虎斗产生的，是什么使它们结合在一起的？在数字经济中，DCA常常呈现在归纳的、多方面的商业和交际渠道上。这些渠道的商业方法依据密布的数据开发和不同活动之间的互补性，以发明规划经济和规划经济。因为付出、交际和音讯传递活动都依赖于相同的网络外部性，这些互补性可以经过添加付出功用而得到明显增强。现实上，一起的数字钱银或许是网络参加者充分运用互联网的仅有途径。当网络答应参加者之间的直接搬运和无限量的购买产品和服务时，决议性的进化就会产生。这些双方付出是经过移动技能进行的，借记卡和信用卡（乃至非触摸式）只能用于购买。他们不答应个人之间的直接搬运。可以做移动付出，这是技能的要害。移动付出的呈现极大地推动了数字钱银的开展。数字化与世界钱银系统数字网络系统巨大。现实上，它比许多国家的经济系统还要大。他们不受国界的约束。未来，世界钱银系统或许以数字钱银为中心构建。即便不产生这种状况，数字化也将经过添加钱银竞赛和钱银世界化来重塑世界钱银联络。新钱银竞赛在数字世界中，（新的或现有的）钱银竞赛将愈加剧烈，因为数字网络支撑的钱银可以敏捷取得国内外的广泛承受，而且转化本钱（钱银竞赛的传统妨碍）较低。有一些程序用于办理移动设备上的钱银兑换。一些金融科技公司开设了账户，用户可以用十几种钱银进行兑换和付出。其时和未来的运用程序应答应简略而即时地核算相对价格、将钱银余额从一种钱银转化为另一种钱银以及主动套利。数字钱银竞赛将与传统钱银竞赛彻底不同。它将不再首要依据微观经济（通胀）体现。哈耶克（1976）以为，微观经济体现是决议钱银运用的最重要因素。DCA将在许多方面打开竞赛。一些网络或许供给不同类的主动有条件付出（“智能合约”），或供给与其他金融服务的互操作性。数字钱银之间的竞赛实际上是各网络供给的许多信息服务之间的竞赛。一个特别重要的方面是隐私。经过对用户数据的网络办理，可以区别DCA的通用性。一些网络或许会严峻运用或出售用户数据，而其他网络或许会优先考虑肯定隐私。数字钱银范畴或许导致钱银系统不安稳。假如转化本钱较低，人们或许会一起成为多个不同DCA的一部分，将每个DCA用于特定的意图，即便它们都归于同一管帐单位。尽管数字钱银很简略向其他钱银转化，但数字网络所供给的额定信息和社会联络促进了DCA的更大凝聚力，逾越了传统钱银范畴的凝聚力。在网络经济活动中，交流媒体之间的竞赛或许不再是“赢家通吃”，至少在前期阶段是这样。钱银世界化总归，钱银世界化可以经过两种方法完成：作为一种存储东西，它成为一种全球价值储藏；作为一种存储东西，它成为一种全球价值储藏；或许作为世界付出的交流前言。前史上，这两种人物逐步交融。可是，一种钱银在21世纪取得世界地位和运用的方法和战略是不同的。一些经济学家在剖析其时美元在世界钱银系统中的主导地位时，依据美国金融商场的规划、深度和流动性，应着重美元作为储藏财物的效果，而其他经济学家（如Gopinath等人，2016）则更重视美元作为储藏财物在世界生意和生意定价和结算中的效果。这一区别在数字环境中变得相关和重要。成为储藏财物的要求特别高，因为这意味着本钱账户可以彻底和无条件地交流。假如可以经过生意取得世界地位，那么具有巨大数字网络的国家就可以运用DCA的一体化效应，为本国钱银取得世界认可找到一条新途径。因而，数字化可以成为一个强壮的东西，使一些钱银作为交流前言世界化。数字钱银替代本国钱银（数字；美元化）因而，因为跨境付出网络的存在，其他国家或许面对更为剧烈的外汇竞赛。现有的跨境系统现在是朴实的基础设施。他们运用自己的钱银作为交流前言和管帐组织。但这或许会改动。如Libra的比如所示，可以创立一个私家网络，这将使许多国家的人们可以运用新的特定记账单位。假如有强壮的数字网络支撑，即便是官方钱银也或许逐步渗透到其他国家的经济中。重要的是，小经济体（尤其是那些国内通胀率高或不安稳的经济体）很简略遭到传统美元和数字钱银替代安稳的数字钱银所带来的本国钱银的影响，但关于经济或社会上对大DCA敞开的经济体来说，他们特别简略遭到数字钱银替代本国钱银的影响。跟着数字交给服务的重要性日益增强，交际网络与人们交流价值的方法之间的联络越来越亲近，大DCA在较小经济体中的影响将越来越大。最好的防护或许是各国经过创立中央银行数字钱银（CBDC）以数字方法发行本国钱银。从钱银方针和金融安稳的视点来看，关于CBDC的论题一向是一个争论不休的论题。可是，他们或许有一个更底子的原因：使他们的钱银习惯新的技能局势，并在此进程中维护他们免受来自外部数字钱银范畴的剧烈竞赛。世界钱银系统的新鸿沟：一个悖论有些人或许以为数字化会导致一个悖论。中央银行数字钱银（CBDC）以数字方法发行自己的钱银。从钱银方针和金融安稳的视点来看，CBDC数字钱银涵盖了广泛的付出和数据服务。在不同的国家，供给这些服务将面对不同的监管类。一个要害问题是隐私。欧洲、美国和我国的监管方法天壤之别。不同的监管结构或许使网络运营商难以充分运用大数据供给的规划经济和规划经济，不同的司法管辖区或许无法运用同一种数字钱银。这或许是数字化的终极悖论。从技能上讲，数字化将打破壁垒，跨越国界。可是，因为其许多不可切割的方面，它终究或许导致世界金融系统愈加支离破碎。