Sushi与Uni之争的本质

私募比特币 今年年初蓝狐笔记写过《Uni向左，Sushi向右》，现在也根本上朝这个方向开展。两者采用了不同的开展途径。Uniswap在AMM上进行深度探究，而Sushiswap则在更多范畴（如假贷、众筹发行）等方面进行横向探究。Sushiswap的拼图 现在Sushiswap的拼图中包含了DEX（多链AMM，不只有以太坊，也有BSC、Heco等）、Kashi假贷和杠杆、BentoBox、众筹发行MISO等。其间的一些拼图仍是有自己主意的。 （Sushiswap的拼图，Sushiswap）*KashiKashi是Sushi拼图中第一个首要的横向扩展。它是一个假贷和保证金买卖渠道。 （Sushiswap的Kashi，Sushiswap）跟Compound和Aave不同，Kaishi走的“阻隔”假贷对的形式。在Compound和Aave中，并非一切财物都有资历进入其渠道。一旦某个财物进入其渠道，那么，用户可以存入典当品，并运用它来借入渠道上的其他各种财物。在这种形式下，它的财物池具有整体性。假如某个财物忽然大幅跌落，整个协议也会接受相应的高危险。比方，现在Compound上一共有ETH、DAI、USDT、Comp、0x等9种财物，用户可以存入这9种财物的任何一种（如BAT），并依据相应的典当率，借出9种财物任何一种（如USDC），假定BAT跌落起伏很大，这会影响整个协议。Kashi并没有复制这种假贷形式，而是采用了类似于DEX的代币对形式，每组假贷对都是彼此阻隔的。比方RUNE/SUSHI假贷对。用户存入一种代币，然后借入别的一种代币。也便是说，假如其间的一组代币对发生了危险事情，它并不会影响到其他的假贷代币对。经过这种形式，Kashi完成了危险阻隔。Kashi的利率规划也是依据其方针的财物运用率来进行动态调理。其现在的运用率方针大约为70-80%左右。假如违背比较严重，其利率也会发生很大的动摇。例如假如运用率到达100%，其利率会每8个小时翻倍，假如仅为0%，也会每8个小时折半。不只如此，Kashi V2的规划中增加了两个重要的点：一是，任何人可以创立其假贷对。这相当于将假贷商场敞开给用户，从逻辑上，这或许会带来更大的商场规模。实践上，会坐山观虎斗演化，咱们可以坚持重视。二是，用户可以做多或做空各种财物，它会依据必定的典当率，只需用户有满足的保证金即可，乃至可以运用闪电贷功用。从上述的计划看，Kashi要走一条跟当时干流假贷不同的形式，企图走更社区化的草根道路。此外，其添加了保证金买卖，也有利于非难其财物运用率，然后招引更多的用户。此外，关于Sushi代币持有人来说，会关怀的一点是，Kashi能否让Sushi代币捕获价值。Kashi假贷收益首要来源于借款人付出的利息和清算收益。其间90%付出给财物的供给者（出借人），1%给到Kashi的开发者，剩下9%分给xSushi持有人。*BentoBoxBentoBox本来是服务于假贷协议的资金库，后来进一步延伸到赋予一切dApp的资金库。BentoBox的资金库来源于用户存入的各种财物。用户将其资金存入BentoBox后，各种协议可以运用这些财物。也便是，BentoBox成为了各种dApp的金库。Kashi是第一个根据BentoBox构建的假贷协议。 （Sushiswap的BentoBox，Sushiswap）将用户资金会集在一起的优点有几点：*下降买卖本钱现在在各种不同协议上进行代币运用的同意，本钱很高，每次进入一个新的协议就同意一次，花费不小。一切根据BentoBox协议的dApp可以 去这一本钱，用户需求点击授权，但不需求付出gas费用。也便是，代币只需同意一次即可在BentoBox上的一切协议中运用，这样，只需是根据BentoBox上的dApp都无须由于授权而屡次付费。这样有利于用户将其资金存入BentoBox，有利于用户运用根据BentoBox的dApp，也利于Sushiswap留住用户。*进步本钱功率由于BentoBox的金库向各种协议敞开，因而可以根据它开宣布各种用户场景，从逻辑上，也为用户带来各种潜在的收益。比方根据BentoBox，不只可以有假贷事务，也可以有保证金、期权、理财等多种事务。此外，假如BentoBox上的金库资金有搁置，它还可以经过为SushiSwap供给流动性而赚取费用。也便是说，将资金存入BentoBox的用户不只可以取得某个协议的收益，也可以取得其理财收益。例如Kashi用户将资金存入BentoBox，一是可以取得Kashi的假贷收益，二是，也有或许取得来自供给流动性或其他理财的收益。当然，BentoBox需求其生态的正向循环。假如用户在 BentoBox存入资金越多，比方，一开始经过Kashi来推进，那么，根据BentoBox上开发dApp的招引力就越大，也会促进更多的协议开发者考虑根据BentoBox的金库构建各种dApp使用。这实质上也有利于Sushi生态，由于它会带来更多用户，带来更多收益，然后构成更大的生态。因而，从这个视点，Kashi和BentoBox是Sushiswap未来能否洗掉Uniswap印记的要害。假如Sushi这一仗成了，那么，Sushiswap的气质会发生彻底的改动。它会走向无处不在的DeFi生态，而不只仅是DEX。*发行渠道这一点蓝狐笔记之前也介绍过《Sushi的MISO：不断扩展的DeFi鸿沟》，它是新项目的发行渠道。相关于现在各种独立IDO渠道，只需Sushiswap在机制上更超卓一点，跟其渠道联络更严密一点（例如给予代币鼓励的支撑等），那么，其新项目发行招引力或许高于当时的IDO渠道。发行渠道关于SushiSwap这样扎根社区的DEX来说，重要性要高于Uniswap。这也是Sushiswap接下来要做好的别的一个拼图。UniSwap和SushiSwap之争的实质 UniSwap是现在以太坊上AMM形式DEX的王者。这一点毫无争议，无论是从买卖量、确定财物量，仍是其他。UniSwap也推出了其V3的道路图，并计划近期上线。其间，最让人形象深入的是它为非难LP的本钱功率而规划的机制。它推出了所谓“会集流动性”的概念，也便是可以让LP自定义其供给流动性的价格规模。从逻辑上，这种机制会极大进步LP的本钱功率。这在AMM形式的DEX中的确让人形象深入。假如成功施行，这关于Sushiswap、Curve、Balancer等会不会发生冲击？究竟资金会流向更高效的当地。这会对其他的DEX发生必定的压力。但“会集流动性”也并非完美，其间之一便是由于它的灵活性，它需求LP自定义设置，需求自动去办理资金，由于一旦超过了设置的价格规模，其资金会处于搁置状况。并不是一切的LP都有时刻专门去进行这样的设置。如有LP不愿意自动办理，或许SushiSwap更适合这些资金供给者。不过，这不是问题的中心，并不是Uniswap和Sushiswap之争的中心地点。SushiSwap 和Uniswap之争的实质是，谁能为资金带来更大收益，谁有更高的功率？Uniswap的方法是致力于AMM的非难，经过“会集流动性”等机制非难其LP的资金功率。这是一种纵深的打法。而SushiSwao则经过假贷（Kashi）和通用金库（BentoBox）等方法来非难资金的功率。这是一种横向拓宽的打法。从现在局势看，Uniswap有更深的用户基础和网络优势，是当时毫无争议的赢家。不过，Sushiswap假如可以经过Kashi和BentoBox等拼图，完成更高的本钱功率，其改变当时局势也并非彻底没有机会。关于LP来说，是在Uniswap上供给流动性取得更高的收益？仍是在Sushiswap上的BentoBox存入资金可以取得更高的收益？假如从实践上来说，SushiSwap上供给资金的功率更高，收益更高，那么为什么不或许将其资金存入SushiSwap的生态？反之亦然，假如BentoBox没有成功证明自己，那么其资金也会流向UniSwap，进一步拉大两者之间的间隔。

最后编辑：2024-01-31

作者：BXBTC

这个作者貌似有点懒，什么都没有留下。

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