牛市还没有达到顶峰吗？

私募比特币在本周的《网络状况》中，咱们更新了陈述中的一些图表，并看看自 2021 年开端以来的状况怎么改变。 2020年12月，咱们发布了比特币链上目标的介绍，深化介绍了怎么运用链上数据协助衡量加密商场周期。尔后产生了许多工作，包含比特币（BTC）和以太坊（ETH）的几个前史新高。在本周的网络状况中，咱们更新了陈述中的一些图表，看看自2021年以来状况产生了怎样的改变。商场价值与完成价值的比率商场价值与完成价值之比（MVRV）一直是衡量比特币商场顶部和底部最牢靠的目标之一。MVRV的核算方法是将比特币的商场价值除以其完成价值。完成价值也可被视为比特币总本钱基数的总近似值。在咱们核算MVRV时，咱们运用自在起浮商场价值，这是依据流动性供给而不是总供给来核算的。从前史上看，商场价值与完成价值的比率越高，标明比特币的价格挨近当地最高点，而比率越低，标明价格挨近当地最低点。MVRV现已屡次跌破1，这是前史上购买比特币的最佳时机。添加的MVRV标明当时心情相对于估量的总本钱基数正在敏捷添加，而削减的MVRV标明相反。2021年1月8日，跟着BTC初次到达4万美元，自在起浮MVRV到达2.96。这与2017年6月MVRV到达3.05的高点时的水平类似。次日，BTC价格开端跌落，1月12日跌破3.4万美元。2月20日，MVRV自2017年12月以来初次打破3.0，2月21日到达峰值3.09。这标志着当地的另一个高峰，BTC价格在2月21日到达约575万美元，然后在2月28日跌破4.7万美元。MVRV为3.0是本商场周期的部分峰值信号（至少到目前为止），如下面赤色区域所示。3月13日，MVRV再次挨近3.0，并上升至2.96，因为BTC时刻短超越61000美元。尔后，到3月31日，已跌至2.65。在曩昔的两次牛市中，它还没有到达高峰。来历：Coin Metrics Network Data Pro本钱产出赢利率本钱产出赢利率（SOPR）为进入比特币商场周期供给了另一个有利条件。由Renato shirakashi于2019年推出的SOPR能够作为衡量持有人是以盈余仍是赔本的方法卖出的目标。SOPR是运用utxo时比特币的价格与创立时比特币的价格之比。换句话说，便是价格除以支付价。每次业务产生时，咱们都能够比较业务中创立UTXO时比特币的价格和花费UTXO时的价格。创立两者的比率能够供给一种简略的方法来估量utxo中的比特币是否将以盈余或赔本的方法出售。SOPR能够为单个utxo核算，但也能够为一组utxo核算。下图显现了一切UTXO的归纳SOPR比率，每日汇总。因为SOPR往往相对不稳定，因而该指数也选用7日移动均匀线。从前史上看，高SOPR标明比特币的价格正在到达当地的最高点。相反，在理论上，较低的SOPR标明持有人在赔本出售，这从前史上看是买入的好时机。SOPR为1也是一个值得特别重视的问题，因为它指出了从赢利出售到赔本出售的临界点。1月8日，跟着BTC价格打破4万美元，BTC SOPR（7日均线）到达1.048，为2017年12月以来的最高水平。第二天，BTC的价格开端跌落。1月26日，最低SOPR跌至1.004，BTC价格为32600美元。之后，又反弹至1.015左右。来历：Coin Metrics Network Data Pro持波比特币（BTC）的年纪分布带（也称为quot;）标明，BTC的供给是依据其前次向上移动的时刻进行分组的。2018年unchained capital建议的控股浪潮显现了曩昔几年BTC供给的改变。比特币的供给改变能够作为商场周期的目标。从下到上，赤色色带显现了近期供给相对活泼的百分比，从缺乏一天到90-180天不等。其间，quot;1-7天，quot;皮带指至少持有1天但缺乏7天的总供给量的百分比，quot;7-30天，quot;皮带指至少持有7天但缺乏30天的总供给量的百分比，依此类推。从前史上看，短期供给的改变在商场周期的顶部到达高峰。例如，2017年12月，跟着比特币的价格挨近20000美元，超越32%的BTC供给在曩昔90天内向上移动。到2018年8月，90天内的移动供给份额下降到15%左右。相反，从上到下，它显现了相对较长时刻内没有变化的供给。当价格到达周期低点时，这些长时间动摇区间往往会扩展，当长时间持有者开端兜售时，这些动摇区间会在周期顶部缩短。顶部的深绿色带表明除了发行时的买卖之外，钱银链中从未移动过的钱银，约占总供给量的12%。在2013年和2017年的牛市期间，短期持有供给（持有180天或更少）的份额到达了50%左右，这与商场的顶部相吻合。长时间持有60%以上的供给量通常是买入的好时机。1月8日，短期供给活泼度飙升，曩昔1-7天约有5%的供给活泼。到3月31日，在曩昔180天内，只有约36%的供给活泼，仍远低于2018年1月约50%的峰值。来历：Coin Metrics Network Data Pro网络数据剖析摘要目标来历：Coin Metrics Network Data Pro曩昔一周，ETH连锁店的活动激增，ETH也打破了前史新高。上星期，eth活动地址的日均匀数为611个。K、本年2月以来初次超越60万人。买卖本钱持续上升，均匀每天2600万美元。受价格和费用上涨的影响，以太坊散列率周环比添加5.2%，再创前史新高。比特币（BTC）本周体现也不错，市值和完成价值别离上涨7.6%和3.0%。费用环比添加22.8%，日均510万美元。散列率本周略有下降，但仍挨近前史高位。来历：Coin Metrics网络数据图表自2020年夏天以来，以eth命名的以太坊网络的中心搬运价值飙升，这或许是因为分散化金融的鼓起。比特币因为价格上涨，2021年根据BTC的中心搬运价值下降。来历：Coin Metrics网络数据图表自2020年夏日以来，ETH已缩小了与BTC在日转账数量上的距离。但BTC日均转账金额仍约为92.6万，eth日均转账金额约为85.4万。来历：Coin Metrics网络数据图表自2020年7月以来，智能合约转让的eth数量也大幅添加，这或许也是因为defi。均匀每天有3-5百万的以太坊经过智能合约进行搬运，这是以太坊链上搬运价值激增的主要原因。来历：Coin Metrics网络数据图表