链上指标表明机构买家仍然坚定持有 BTC？

私募比特币 比特币商场概述本周比特币商场再次冲击了一次ATH，价格从最低点55664美元反弹至周高点61235美元，间隔3月中旬创下的峰值仅差448美元。商场也看到，围绕着定于4月14日的Coinbase直接上市，以及Grayscale围绕着将GBTC信任转换为EFT的目的，商场的振奋度越来越高。链上数据在许多目标上持续表现出弹性，许多币逐步到达被长时刻持有的状况，安稳币供给量不断扩展，周期性目标仍在提高，但还没有过热。Rick Astley’s币Willy Woo经过引进‘Rick Astley’买家扩展了比特币商场的术语。这些人都是坚决持有者，他们永久不会抛弃币[永久持有币]，永久不会让自己的持币余额下降。Willy说到的活动仓位改变目标标明币种从活动性状况到非活动性门槛的速度。这个目标考虑的是曩昔30天内的币，这些币要么是老练期大于155天，要么是现已转入钱包未被花费的币。另一个强壮的目标是比特币持有者仓位改变，它呈现了全球Rick Astley余额的全体改变。这个目标是：

赤色标明呈下降趋势，阐明持有超越155天的币的堆集数量少于消费。

绿色标明呈上升趋势，阐明持有超越155天的币数量多于正在消费时。

155天前是2020年11月中旬左右，BTC价格从1.6万美金涨到1.8万美金。这是在Microstrategy开端的两次BTC收买（8月2.5亿美元和9月1.75亿美元）之后，也是在Coinbase买卖所余额开端耗费的时分。这标明，真实的组织需求现已到来。因而，组织在2020年末和2021年头购买的币很可能开端老练，超越155天的门槛（假定他们以真实的Rick Astley风格坚持下去）。因而，持有者持仓改变目标现在呈上升趋势，假如这些组织买家的确进行了坚决持有，那么很可能在未来几个月内持续坚持这一轨道（请记住，从购买到比特币终究进入其终究冷钱包，会有一个时刻差）。持有者持仓改变实时图Glassnode Studio 上有一个新的目标，便是削减的比特币年数（CYD）。这个目标能够追寻曩昔365天内削减的的比特币年数。它供给了一个周期性目标，以了解Rick Astley在曩昔一年中是在消费仍是在持续持有。

CYD的高/上升趋势意味着Rick在曩昔一年中花了许多旧币，这可能让你绝望。

CYD的低/下行趋势意味着Rick在上一年一向在堆集或坚决持有。

虽然CYD呈上升趋势，但值得注意的是，咱们现在的CYD水平相似于2013年的顶部，但远低于2017年的顶部。鉴于比特币网络较老，并且供给中的币有更多的时刻堆集币的时刻，假如许多持有者在消费他们的币，咱们估量CYD读数会相对较大。这标明Rick Astley还没有极点的消费行为。供给调整后的钱银削减年限实况图买方和卖方的行为Glassnode最近与Ark Invest和David Puell协作，制作了《剖析比特币的基本面》研究报告的第二部分。这为经过链上数据和东西剖析比特币网络功能及其用户的消费行为供给了一个结构。请看第二部分：买家和卖家行为。剖析比特币的基本面https://ark-invest.com/articles/analyst-research/bitcoin-buyer-and-seller/安稳币供给持续增加相对于以往的商场周期，本轮商场周期有两个严重的结构性改变。

用于投机和对冲危险的衍生品的爆发性增加。

作为参阅买卖钱银和DeFi抵押品的安稳币激增。

三大安稳币USDT、USDC和BUSD在曩昔6个月里增加巨大，总市值到达602.5亿美元（这三个安稳币占安稳币商场总量的92.75%）。下图展现了这些尖端安稳币的供给增加与比特币市值，显现了这两种财物需求的相关增加。仅USDT的供给量在曩昔两周就增加了33.6亿美元，即便BTC价格横盘买卖。USDT, USDC和BUSD供给实时图表跟着更多的价值流入安稳币，它发明了更多的原生“数字美元”，能够在整个加密钱银商场上随时搬运。这增强了商场的活动性和深度，并为中心化买卖所和DeFi产品发明了时机。安稳币供给比（SSR）呈现了比特币市值与安稳币总供给量的比率。这个目标能够用来估量生态体系中安稳币的全球“购买力”。假如比特币的价格很低，那么安稳币供给就能够购买更大一部分流转的BTC供给，因而，推高价格，这阐明购买力很高[而SSR很低]。跟着BTC价格的上涨，该安稳币的供给能够购买商场上越来越少的BTC，然后降低了其推进价格上涨的才能–购买力很低[而SSR很高]。整个2020-21年安稳币供给量的增加使SSR目标坚持在前史低点邻近，标明数字原生美元的购买力相对较高。数字美元的需求好像与比特币和加密钱银全体的需求同步。安稳币供给份额实时图每周专题:周期性目标比特币以程序化的折半周期而出名，虽然每个周期都有共同的商场结构，但往往商场顶部在前史上都有相似的特征。许多读者自然会寻求一些目标，以标明什么时分投机变得如此之热。重要提示：请记住，虽然人类做出了最大的尽力，但没有任何目标能够猜测未来。一向在更广泛的商场和链上结构的布景下考虑以下目标。储藏危险储藏危险是衡量持币人“时机成本”的振荡器，当价格上涨或持有者开端卖出他们的币（完成赢利）时，它将呈上升趋势。前史上，商场顶部发生在储藏危险值gt;0.02，但往往会远远超越这个值，例如2013年都到达了65%以上。升温：储藏危险值gt;0.02过热：储藏危险gt;0.025储藏危险实时图MVRV Z-Score规范的MVRV比率将市值与完成市值的比率作为链上网络内总的“赢利存储”目标。MVRV Z-Score则运用计算规范化来考虑市值高于或低于变现市值平均值的规范偏差。前史上，MVRV Z-Score值大于7.0时就会呈现商场极点，但在之前的一切周期中，其值一向大于11.0。升温：MVRV-Zgt;7.0过热：MVRV-Z gt; 10.0MVRV Z-Score实时图未完成损益净额(NUPL)NUPL目标选用市值与已完成市值之间的差额，然后除以市值。这就以市值的倍数来估量体系中的盈余或亏损额。换句话说，NUPL值为+0.5标明未运用的比特币所持有的总赢利值等于市值的50%。前史上，商场顶部发生在NUPL值gt;0.75时，标明体系中未完成的总赢利大于市值的75%。升温：NUPLgt;0.70过热：NUPL gt; 0.75未变现PnL净值实时图Checkmate 作者李翰博翻译Jeremy 修改