顾炎喜：为什么比特币在美国市场被视为避险资产？

私募比特币

比特币与干流财物的弱相关性，以及美元的继续发行，使得比特币成为越来越多美国安排和个人的财物对冲挑选。

作者：顾延喜，力研咨询公司创始人，区块链和加密数字财物职业的研讨和实践者在美国商场，供给加密钱银买卖的coinbase将于4月14日上市。Coinbase在2021年第一季度完成收入18亿美元，高于上一年全年的13亿美元。第一季度的赢利上限或许到达8亿美元。5600万注册用户，高于上一季度的4300万。这样的增长速度、收入和赢利规划远远超过了现有的证券买卖所。coinbase的首要买卖产品是比特币。由此咱们能够看出比特币在商场上的遍及程度。除了coinbase的上市，其他商场行为也标明商场对比特币的高度重视。一些闻名的保险公司，如mass mutual、New York insurance company、Liberty mutual和Starr，现已开端联合开发根据比特币的保险产品。美国闻名投行也开端供给比特币相关事务。最急进的是摩根士丹利。摩根士丹利正在大力出资比特币的商场基础设施，并向其财富客户供给与比特币相关的服务。此外，到今天，已向美国证交会提交了9份在美国商场建立根据比特币的etf的请求。这些和其他商场趋势标明，美国商场对比特币的估值越来越高。商场对这种特别钱银价值的判别之一是，它被视为一种避险财物。这种观念有其逻辑。比特币价格的快速增长能够说始于2020年3月。美国联邦储藏委员会（Federal Reserve）为抢救疫情引发的危机而施行的钱银政策导致很多增发美元。增发美元必定导致美元价值降低，一切以美元计价的财物价值虚高。这些财物包含房地产和股票。关于安排出资者来说，有必要考虑怎么应对这种商场开展带来的本身财物实践价值降低。他们开端研讨能够对冲此类商场危险的代替财物。在可获得的财物中，比特币的保值价值逐步被商场认可。跟着人们对比特币认知度的进步，越来越多的安排和个人开端持有比特币。比特币的保值价值体现在以下几个方面。首要，比特币被规划成一种电子钱银。它的意图是在现有法定钱银之外供给钱银解决方案。在它的规划中，比特币的总量是固定的。这防止了法定钱银增发的特色。并且，比特币的运行机制是主动的，不受任何安排和个人的操控。比特币的总量以及获取和运用比特币的机制现在都是主动的。通过近12年的开展，跟着比特币交易的日益遍及，比特币与法定钱银之间构成了直接交流买卖。因而，比特币能够根据多种合法钱银定价。跟着比特币的运用和买卖越来越遍及，比特币正在成为一种价值存储东西和付出东西。因为上述特色，特别是必定数量比特币最基本的特色，能够防止这种追加发行合法硬币的机制，然后构成与合法硬币的差异化竞赛。当商场上的法定钱银呈现问题时，商场上的资金天然会流向比特币等差异化竞赛产品。在与法定钱银的差异化竞赛方面，比特币在实践中呈现出越来越差异化的特色。当一些国家的钱银呈现高通胀时，当地比特币的买卖量将大幅上升。阿根廷、土耳其和尼日利亚也是如此。这标明商场正在承受比特币作为与现有合法钱银竞赛的东西。作为对冲财物，另一个基本要求是它与其他干流财物的相关性较弱。相关性越小，其作为对冲财物的价值就越高。coindesk最近的一份陈述显现，比特币与黄金和规范普尔500指数之间的相关性现在越来越趋向于零，并且也开端显现出与美元的负相关性。因而，从与其他财物的相关性来看，比特币具有越来越大的保值价值。在现在的美国商场上，美元发行量的添加引起了人们对美元价值降低的广泛重视。因而，商场天然会挑选对冲美元价值降低的危险。最近对银和铀的爱好添加标明晰这种避险趋势。比特币也成为一些个人和安排的避风港。现在金融安排的遍及做法是用其财物的0.5%~1%持有比特币，然后对冲整个出资组合的商场危险。当然，关于规划更大、更保存的金融安排，如群众合作银行（mass mutual）和黑岩银行（black rock），它们在出资组合中持有的比特币份额更小。在商场的另一个极点，还有一种现象，MicroStrategy的首席执行官迈克尔•塞勒（Michael Saylor）借钱持有很多比特币。在另一个极点，天然有很多的安排和个人出资者挑选黄金或某些类的债券作为避险财物，而不是特别钱银。因而，在美国商场，比特币作为对冲财物的挑选依然处于一个十分极点的接连体。不过，从现在美国商场的开展来看，将有越来越多的资金流入比特币。

最后编辑：2025-02-06

作者：比特币精灵

这个作者貌似有点懒，什么都没有留下。

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